ESG за свой счет: покупка облигаций как вклад в личное будущее и развитие государства

Обзоры, интервью, свежие новости и изменения в законодательстве — оперативно в наших каналах Max и Telegram. О самых важных событиях — в нашей группе ВКонтакте.

Что такое «народные» облигации: экскурс в историю

«Народные» облигации в России — это долговые финансовые инструменты органов государственной власти, которые используются для целей привлечения инвестиций от физических лиц.

Такое понимание имеет под собой глубокие исторические корни: первые государственные займы были выпущены еще в 1769 году при Екатерине II для финансирования русско-турецкой войны. Позже заимствования направлялись на ведение войн с Наполеоном, а после реформ Александра II — на отмену крепостного права (выкупные платежи), строительство железных дорог и индустриализацию. Облигации в царской России выпускались вплоть до 1917 года, а общий объем государственного займа в тот период составлял порядка 20 млрд. рублей.

В СССР, начиная с 1920-х годов, также выпускались облигации, на цели восстановления экономики после Гражданской войны, финансирования Великой Отечественной войны, развития тяжелой промышленности, для социальных инфраструктурных программ и назывались «государственными займами» или «облигациями государственного займа».

В постсоветской России, первые «народные» облигации появились только в 2015 году, когда Минфин России выпустил облигации федерального займа для физических лиц (в настоящее время выпуски не осуществляются). Такие облигации назывались ОФЗ-н (облигации федерального займа — народные).

Уникальность данного инструмента заключалась в том, что в мире не было аналогов такой системной работы государства с населением, которая сочетала в себе:

• элементы государственной финансовой политики по управлению государственным долгом;
• функции финансового инструмента, предназначенного исключительно для поддержки населения за счет условий, конкурирующих с банковскими депозитами.

Второе рождение российские «народные» облигации получили уже после выхода Федерального закона от 20.07.2020 № 211-ФЗ «О совершении финансовых сделок с использованием финансовой платформы».

Именно после этого исторического момента облигации стали поистине «народными» и приобрели свои уникальные характеристики.

Преимущества современных «народных» облигаций

Бюджетный кодекс Российской Федерации (БК РФ), нормативные акты и методические рекомендации Минфина России не предписывают субъектам Российской Федерации и муниципальным образованиям (далее — эмитенты) использовать конкретные инфраструктурные институты финансового рынка (например, биржу) для привлечения государственных (муниципальных) заимствований. Это позволило эмитентам размещать свои ценные бумаги как на организованных торгах, так и с использованием финансовых платформ.

Отличительной особенностью «народных» облигаций является то, что сделки с ними совершаются не на организованных торгах, а исключительно с использованием финансовой платформы.

Такое размещение имеет существенные отличия по сравнению с биржевым и дают определенные преимущества эмитентам:

1. Эмитенты (субъекты Российской Федерации и муниципальные образования) совершают сделки купли-продажи ценных бумаг самостоятельно без посредников (организаторов, андеррайтеров, брокеров и прочих посредников) и напрямую с инвесторами. Благодаря данному механизму эмитенты могут напрямую устанавливать взаимоотношения с жителями конкретного региона.

Один из интересных фактов о «народных» облигациях связан с особенностями работы финансовых платформ. На этих платформах, по закону, могут покупать и продавать облигации только обычные люди, а не компании или банки. Это значит, что каждый может стать инвестором и вкладывать деньги в облигации, если захочет.

2. Эмитент и его облигации допускаются на финансовую платформу без процедуры листинга ценных бумаг (процедура проверки и регистрации), которая является обязательной при их допуске на организованные торги.
3. Эмитенты тратят меньше денег, чем при обычных торгах ввиду отсутствия платы за услуги посредников и бирж (их бесплатно предоставляет финансовая платформа).

К преимуществам для инвесторов можно отнести:

1. Отсутствие волатильности, когда стоимость ценных бумаг, которые размещаются с использованием финансовой платформы не влияет динамика спроса и предложения. Стоимость такой облигации всегда равна ее номиналу и остается неизменной от даты начала ее размещения до даты ее погашения.

Как «народные» облигации стимулируют развитие ESG-повестки

«Народные» облигации помогают решать важные задачи в регионах и городах: строительство дорог, школ и других важных объектов. Власти выпускают эти облигации, чтобы привлечь деньги от людей и потратить их на улучшение жизни в своем районе.

Эти действия регулируются соответствующими законами:

• Федеральным законом от 21.12.2021 № 414-ФЗ «Об общих принципах организации публичной власти в субъектах Российской Федерации»

Предусматривает, что органы власти субъектов РФ входят в единую систему публичной власти для эффективного решения задач в интересах населения.

• Федеральным законом от 20.03.2025 № 33-ФЗ «Об общих принципах организации местного самоуправления в единой системе публичной власти»

Закреплено, что местное самоуправление — форма самоорганизации граждан для самостоятельного решения вопросов жизнедеятельности населения.

• Статьей 23 БК РФ государственные (муниципальные) облигации классифицируется как источник финансирования дефицитов региональных и муниципальных бюджетов.

Следовательно, деньги из региональных и местных бюджетов тратятся на необходимые блага. Это могут быть, например, дороги, школы, больницы или другие важные объекты. Также эти деньги идут на выплату долгов, которые у государства или города есть перед физическими лицами, купившими «народные» облигации.

Путем привлечения инвестиций в региональные и местные бюджеты с помощью выпуска «народных» облигаций могут быть профинансированы мероприятия для достижения следующих целей:

• устойчивая и динамичная экономика;
• цифровая трансформация государственного управления;
• экологическое благополучие;
• комфортная и безопасная среда для жизни;
• повышение благосостояние людей;
• снижение уровня бедности.

Отдельного внимания заслуживают поручения Президента Российской Федерации, данные высшим органам исполнительной власти страны, направленные на прямое взаимодействие с населением и на улучшение его положения, к которым относятся следующие:

• Пр-1116ГС — привлечение средств граждан для создания инфраструктуры и строительства жилья;
• Пр-144 (п.1 а-5 и п.1 б-3) — повышение благосостояния граждан РФ, а также об увеличении долгосрочных сбережений и притока инвестиций на финансовый рынок;
• Пр-706 (п.2 б) — развитие цифровой финансовой грамотности населения;
• Пр-1223 (п.1е) — включение в федеральные проекты и/или госпрограммы РФ мероприятия по софинансированию на базе инициативного бюджетирования;
• финансирование мастер-планов для 200 городов и агломераций.

Достижение национальных целей развития России и конкретные мероприятия, направленные на выполнение поручений Президента России, в том числе, осуществляются за счет средств региональных и местных бюджетов, а дефициты бюджетов могут и уже частично финансируются за счет выпусков «народных» облигаций.

Приобретение облигаций гражданами означает их вовлеченность и прямое участие в решении вопросов местного значения, а также софинансирование приоритетных региональных и местных проектов.

Таким способом, регион или муниципалитет, размещая «народные» облигации непосредственно влияют на все важнейшие региональные и муниципальные задачи, укрепляют социальную стабильность в регионе и соответственно, повышают доверие населения к власти.

Воплощение концепции в конкретный результат

1. Город Москва выпускал «народные» облигации в экологических целях — для закупки электробусов.
2. Томская область — для улучшения экологической обстановки в регионе и строительство КПО «Сибирь».
3. Амурская область — на реализацию проектов мастер-планов региона, в том числе на ремонт учреждений здравоохранения, создание центра реабилитации для людей с инвалидностью, а также строительство и модернизацию объектов ЖКХ.
4. Ульяновская область — для целей обучения населения финансовой грамотности, побуждения граждан к осуществлению среднесрочных сбережений, а также повышение уровня доверия к финансовым рынкам и органам исполнительной власти Ульяновской области.
5. Чукотский автономный округ — на поддержку муниципалитетов для реализации проектов инициативного бюджетирования, в том числе на проекты мастер-планов в части благоустройства дворовых территорий.
6. Калининградская область — на решение вопросов экологии и социальные проекты региона и проекты финансовой грамотности жителей региона.
7. Город Красноярск — на озеленение центра города по многочисленным просьбам его жителей.
8. Город Якутск — на реализацию мастер-плана, в частности, на озеленение улиц и общественных пространств Якутска.
9. Город Владивосток — на реализацию проектов городских мастер-планов, озеленение улиц и благоустройство общественных пространств регионов и городов, входящих в Дальневосточный федеральный округ.

На современном этапе развития России финансирование «народными» облигациями региональных и местных задач вытекает из самой природы публичной и муниципальной власти, что также позволяет говорить об уникальном российским опыте построения отношений между государством и населением путем упомянутого выше финансового инструмента.